סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
09:22
הבוקר (ד') באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי עולה ב-0.9%, בורסת שנגחאי מוסיפה לערכה 0.4%, ההנג סנג מוסיף לערכו 0.8%, מדד הקוספי קופץ ב-2.4% ומדד הניפטי ההודי מוסיף לערכו 0.2%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בירידות קלות.
אמש (ג'), וול סטריט ננעלה בעליות זה היום השני ברציפות: נאסד"ק עלה ב-0.8% תוך שהוא מוחק את כל הירידות מתחילת השנה, דאו ג'ונס ו-S&P 500 ב-0.5% ו-0.6% בהתאמה.
● והרי התחזית: אחרי הפספוס במאי, מה צופים האנליסטים לשוקי המניות
מניית אנבידיה הובילה את המגזר הטכנולוגי עם עלייה של 2.8%, ועקפה את מיקרוסופט כחברה הגדולה בעולם בשווי שוק, 3.444 טריליון דולר, ב-3 מיליארד יותר ממיקרוסופט. גם מניות האנרגיה הצטרפו לראלי בעקבות עליות במחירי הנפט.
מורגן סטנלי פרסם המלצה חיובית על אנבידיה. כלכלני הבנק ציינו כי: "החברה מפריכה את החששות לגבי האטה, ומראה האצה בפעילות, פרט להשפעות השליליות מסין, עם מנועי צמיחה יציבים. אנו ממשיכים בהמלצה חיובית ודירוגה כבחירה מובילה בתחום השבבים. התרחיש הפסימי הולך ונחלש, והתחזיות למחשוב בינה מלאכותית נראות יציבות", כתבו במורגן סטנלי.
● דווקא לאחר החודש החזק בוול סטריט: החששות לכלכלה האמריקאית גוברים
להערכת הבנק, מניות בדירוג "עודף משקל" צפויות להמשיך לעלות. המלצה מפתיעה היא מניית NuBank, הבנק הדרום האמריקאי, לאור העובדה שוורן באפט חיסל ברבעון האחרון את כל השקעותיו במניה. במורגן סטנלי מציינים שהבנק הדרום אמריקאי הוא בעל נתח שוק עולה, ונחשב לבחירה מובילה של החברה, לפי האנליסט חורחה קורי וצוותו.
כבר בשנת 2024, קורי זיהה את הפוטנציאל במניית הבנק והעריך כי הוא צפוי יגיע לשווי שוק של 100 מיליארד דולר עד 2026, בהתבסס על התרחבותו לשווקים כמו מקסיקו וקולומביה. קורי ציין כי ניובנק מצוידת בטכנולוגיה מתקדמת, שביעות רצון גבוהה מלקוחות, מותג חזק וביצועים כלכליים טובים, מה שממקם אותה במסלול הצלחה לשווקים חדשים.
עור ריכזה עניין מניית WIX , שלאחר הירידה החדה במניה, בנק השקעות אמריקאי מעריך כי החברה עשויה להיות יעד לרכישה , בשל "המוצרים החזקים, נתח השוק הדומיננטי והפרופיל הפיננסי האטרקטיבי". הירידה במחיר המניה כיווצה את ההטבה לעובדי Wix במעל 200 מיליון דולר. אנליסט האינטרנט של הבנק, דיפאק מתיוואנן, מזהה האצה בתהליכי מיזוגים ורכישות (M&A) בסקטור הטכנולוגיה, כולל בתחום האינטרנט, ומסמן מספר חברות בתחום שעשויות להוות יעד לרכישה, בהן גם Wix.
לדבריו, "בשבועות האחרונים, ראינו האצה במיזוגים ורכישות של חברות טכנולוגיה בכל התחומים, בהם אינטרנט, תוכנה ועוד". ובעוד שהסביבה אינה תומכת במיוחד ברכישות של חברות ענק (mega-cap), הוא מעריך כי בחברות קטנות ובינוניות (SMID) – הכוונה לחברות שנסחרות החל משווי של מאות מיליוני דולרים עד לכ-10 מיליארד דולר, שיש להן מוצרים אטרקטיביים, פרופיל פיננסי משכנע ושווי סביר – עולה הסבירות לקבלת הצעות רכישה. זאת, הן מצד רוכשים אסטרטגיים (כלומר, חברות הפועלות בתחומים דומים) והן מצד רוכשים פיננסיים (לדוגמה קרנות פרייבט אקוויטי).
בשוק החוב האמריקאי, האג"ח האמריקאיות במשבר מתעצם, והתשואות טיפסו במהלך מאי כולו. התשואה על האג"ח ל-30 שנה השלימה חודש שלישי ברציפות של עליות – הרצף החודשי הארוך ביותר מ-2023, ובשבוע שעבר אף עקפה את ה-5%, בטרם נסוגה מעט. זוהי עלייה של 25 נקודות בסיס במאי – הזינוק החודשי הגבוה ביותר השנה.
אמש (ג'), תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב עלו לאחר שחברת מועצת המנהלים של הפדרל ריזרב, ליסה קוק, הביעה דאגה מההתקדמות האיטית בהתמודדות עם האינפלציה, והזהירה כי הנתונים הנמוכים האחרונים עלולים להתהפך כאשר השפעות המכסים יתחילו לחלחל אל תוך הכלכלה. בנוסף, קוק ציינה כי היא צופה שמדיניות הסחר של הנשיא דונלד טראמפ עלולה לפגוע בשוק העבודה , אף שהוסיפה כי בשלב זה, הכלכלה האמריקאית עדיין במצב טוב יחסית.
"אינני מביעה דעה על מדיניות הממשל, אך אני כן בוחנת את ההשלכות הכלכליות שלה – שנראה כי מגבירות את הסבירות גם לעלייה באינפלציה וגם להיחלשות בשוק העבודה," אמרה קוק בנאום שנשאה בפני מועצת החוץ (CFR) בניו יורק. לגבי האינפלציה, קוק ציינה כי חלה התקדמות מסוימת, עם אינפלציה בסיסית של 2.5% ואינפלציה כללית של 2.1% בחודש אפריל' על פי מדד המחירים המועדף על הפד, ה-PCE, שפורסם בשבוע שעבר.
הבוקר (ד'), תשואות האג"ח הממשלתיות נסחרות ביציבות. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.45% והתשואה לשנתיים נסחרת סביב 3.95%.
בשוק הסחורות, מחירי הנפט יורדים קלות הבוקר (ד'). מחירה של חבית מסוג ברנט נסחר סביב 65.4 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI עומד על 63.1 דולרים.
ביוליוס בר מתייחסים למגמה בשוק הנפט: "מדינות הפטרו הכריזו על העלאת תפוקה נוספת ומשמעותית ליולי בסוף השבוע, בעיקר כמצופה בשווקים. הפוליטיקה של הנפט הייתה אלמנט דומיננטי בשוק הנפט בשנים האחרונות, כאשר ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC) ובעלות בריתו, כגון רוסיה וקזחסטן, ריסנו באופן מלאכותי את ההיצע והובילו לעליות מחירים בשנים 2022 ו־2023. מאז אפריל, הקבוצה מנרמלת את ההיצע שלה במהירות גבוהה מהצפוי, כשהיא מעלה את המכסות לחבריה בלמעלה מ־0.4 מיליון חביות ביום (mbd) במשך שלושה חודשים רצופים. זה נראה כעת כמו שינוי כיוון במדיניות. מדינות הפטרו נראות מוכנות לקבל מחירים נמוכים יותר כדי להשיב לעצמן נתח שוק ולהחזיר לשוק את כושר הייצור שטרם נוצל. אנו סבורים כי גידולי ההפקה הללו יימשכו עד שיבוטלו לחלוטין קיצוצי ההתנדבות של 2 מיליון חביות ביום שהוכרזו בנובמבר 2023.
עם זאת, הביקוש העולמי לנפט צפוי לגדול בפחות מ־0.8 מיליון חביות ביום השנה, ויש גם גידול נוסף בהיצע ממדינות כמו ברזיל, גיאנה ואחרות. גם אם חלק ממדינות הפטרו עמדו רק באופן רופף במכסות ואף חרגו מהן לאחרונה, העלאות התפוקה של החברות המרכזיות כולל ערב הסעודית, איחוד האמירויות וכווית, צפויות להטות את מאזן שוק הנפט לעודף היצע. כתוצאה מכך, אנו צופים ירידה בביקוש לייצוא מארה"ב, קיפאון בייצור האמריקאי ועלייה במלאים בארה"ב בהמשך השנה. המגמות הפונדמנטליות נותרות דוביות למדי. אז מדוע מחירי הנפט עלו לאחר ההכרזה? מצב הרוח בשוק היה מדוכא במיוחד בחודש שעבר, דבר שמרמז על פוזיציות דוביות מוגזמות בשוק החוזים העתידיים שייתכן ונסגרו. רוח גבית כזו נוטה להיות קצרת טווח. אנו שומרים על ההמלצת ה- Neutral שלנו, אך צופים שמחירי הנפט ייסחרו בחלק העליון של הטווח שמבחינתנו מוצדק מבחינה בסיסית".
בגזרת המאקרו, האינפלציה בגוש האירו ירדה בחודש מאי לרמה של 1.9%, מתחת ליעד הרשמי של 2% של הבנק המרכזי האירופי (ECB), ולראשונה לאחר תקופה, גם מתחת לתחזיות הכלכלנים. ההאטה המפתיעה מעניקה רוח גבית לציפיות להפחתת ריבית נוספת כבר השבוע (ביום חמישי).
ארגון ה-OECD חתך בחדות את תחזיות הצמיחה של ארה"ב, על רקע המתיחות בסחר הגלובלי סביב המכסים של ממשל טראמפ. תחזית הצמיחה ירדה ל-1.6% ב-2025, כאשר רק במרץ האחרון, תחזית הארגון עמדה על 2.2% לשנה הנוכחית.
היום (ד'), צפוי להתפרסם דוח משרות פנויות (JOLTS) בארה"ב לחודש אפריל. במקביל, בנק קנדה יפרסם את החלטת הריבית, וביום חמישי תתקיים ישיבת מועצת הבנק המרכזי האירופי (ECB), שם מצפים להפחתה של 25 נקודות בסיס בריבית לרמה של 2.0%.
דוח התעסוקה לחודש מאי שיתפרסם בשישי יעמוד במוקד תשומת הלב בשבוע הראשון של יוני.
בנק דויטשה העלה את תחזיתו למדד S&P 500 לשנת 2025, כשהוא מסתמך על מה שמכונה תיאוריית "TACO" – ראשי תיבות של "Trump Always Chickens Out" (טראמפ תמיד מתקפל). האסטרטג הראשי למניות בארה"ב ובשווקים הגלובליים, בינקי צ'דהה, כתב כי הוא אופטימי שוב, כשהוא סבור שממשל טראמפ ימשיך להתקפל בנושא המכסים: "המקרה הבסיסי שלנו היה לראלי משמעותי בשוק המניות במקרה של נסיגה אמינה ממדיניות סחר נוקשה. בפועל, הממשל נסוג מוקדם משציפינו, בעיקר בעקבות תגובת השוק, ולפני שהתעוררו חסמים משפטיים, כלכליים או פוליטיים." צ'דהה הוסיף כי אם נראה שוב השפעות שליליות מהטלת מכסים – ניתן לצפות להקלה נוספת מצד הממשל.
כתוצאה מכך, דויטשה העלה את תחזית ה-S&P 500 לסוף השנה ב-6.5%, ל-6,550 נקודות (לעומת 6,150) – מה שמעיד על כ-10% פוטנציאל עלייה מהסגירה של אתמול. צ'דהה, שנחשב בין האופטימיים ביותר בוול סטריט בתחילת 2025 עם יעד של 7,000 נק', קיצץ את התחזית באפריל בעקבות ההלם שגרמה ההכרזה הראשונית של טראמפ על מכסים. כעת הוא מאמין כי הבסיס החזק של רווחי החברות נותר בעינו, וכי אסטרטגיית "TACO" תמתן את הפגיעה בשוק ובכלכלה.
במקביל, טום לי מפאנדסטראט הוא נכון לעכשיו השור הכי גדול ברחוב, עם תחזית של 6,600 ל-S&P 500 – כך לפי סקר האסטרטגים של CNBC.
לצד זאת, ארי ואלד מאופנהיימר מנתח את סנטימנט המשקיעים, המצביע על זהירות רבה, בניגוד למגמת עליה עקבית בשוק המניות בארה"ב. ואלד מסביר כי עיקר עליות השערים מגיע מהובלת מניות Large-Cap, ללא השתתפות רחבה של מניות השורה השניה, ובכך נדרשת גישה סלקטיבית לבחירת השקעות, בהתבסס על אמדני האיכות והמומנטום.
ואלד מסביר כי בהשוואה בין ביצועי מדד ה-S&P500 הכללי לבין ביצועי מדד החברות הקטנות Russell2000 נמשכת מגמת ביצועי חסר של מניות ה-Small-Cap, זאת לצד שיעור השתתפות נמוך מ-40%. עוד הוא מדגיש כי התאוששות מניות חברות קטנות ועליה בשיעור ההשתתפות ל-60% לפחות הנם הגורמים שאמורים לתמוך במגמת העליה הנוכחית. יחד עם זאת, בהסתכלות עונתית צפויים חודשי יוני ויולי להמשיך את מגמת העליה, במיוחד כאשר מדד ה-S&P500 נמצא מעל הממוצע ל-200 יום.
ואלד חוזר על המלצתו על מניות בעלות מומנטום חזק, ומדגיש במיוחד את הסקטורים של טכנולוגיה ופיננסים, שניהם מדורגים בהמלצת "תשואת יתר" באופנהיימר. באופן ספציפי, מציין האסטרטג הטכני באופנהיימר את מגזרי הבנקים והשבבים, בהם ממליץ על גישה סלקטיבית לבחירת השקעות, תוך מיקוד במניות החברות המובילות.
כך לדוגמה, במגזר הבנקאות הוא ממליץ על מניית ג'י.פי מורגן , הבנק המוביל בארה"ב, כנגד המלצה שלילית על קרן סל KRE של הבנקים האזוריים ועל מניות ספציפיות כגון יו.אס בנקורפ , אר.אף. אינדסטריס , קיוור טכנולוג'יס , ווינטראסט פייננשל , סיטיזנס פיננשל גרופ , זיונס בנקורפוריישן , וקלומביה בנקינג סיסטם . במקביל, ממליץ ארי ואלד על המניות המובילות במגזר השבבים כגון אנבידיה , ברודקום וכן במגזר הציוד לשבבים כגון קיי.אל.איי ולאם ריסרצ' , וזאת לעומת הזהירות כלפי מניות חברות קטנות יותר בסקטור כגון מיקרוצ'יפ טכנולוג'י , קורבו , קוהרנט ו-סיירוס לוג'יק .
