סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
11:40
בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות ממשיכות לרדת: התשואה לעשר שנים יורדת בכ-5 נקודות בסיס לרמה של 4.41%, בעוד התשואה ל-30 שנה יורדת בכ-6 נקודות בסיס לרמה של 4.93%. במקביל, התשואה לשנתיים יורדת בכ-3 נקודות בסיס לרמה של 3.92%.
העלאת דירוג לחברה הביטחונית אלביט מערכות : S&P מעלות העלתה את הדירוג מ-ilAA ל-ilAA פלוס, בשל שיפור ביחסים הפיננסיים על רקע צמיחה מתמשכת בפעילות החברה. תחזית הדירוג יציבה. כלכלני S&P מעלות ציינו שאלביט המשיכה להציג ביצועים תפעוליים חזקים ברבעון הראשון, עם צבר שיא של 23.1 מיליארד דולר, והציגה קיטון בהיקף החוב. כתוצאה מכך, יחס החוב ל-EBITDA ירד מ-3.5 ב-2023 ל-2.7. להערכתם, הכנסות אלביט יעלו על 7.5 מיליארד דולר השנה, וה-EBITDA יהיה 11% לפחות. "אלביט מציגה ביצועים תפעוליים חזקים עם שיא בצבר ההזמנות בשל הסלמה בסכסוכים גיאופוליטיים שמובילים לביקושים גבוהים למוצריה", ציינו כלכלני S&P מעלות. נזכיר, שאלביט גייסה לאחרונה מעל 2 מיליארד שקל בהנפקת מניות בוול סטריט.
בנק ההשקעות ג'פריס הוריד את מחיר היעד שלו למניית סאפיינס בדולר אחד, ל-27 דולר, והשאיר את המלצתו על "החזק". מחיר היעד החדש נמוך ממחיר המניה בנאסד"ק, שעומד על 28.6 דולר ומשקף לחברה שווי של כ-1.6 מיליארד דולר. סאפיינס מספקת תוכנה לחברות ביטוח. בג'פריס העלו את תחזית ההכנסות לחברה לשנה זו ב-20 מיליון דולר ל-575 מיליון דולר, על רקע רכישת שתי חברות שסאפיינס ביצעה לאחרונה, אך ציינו שהוצאות הקשורות לרכישות יפגעו בשולי הרווח. כתוצאה, הם מעריכים שהרווח למניה יהיה 1.37 דולר, נמוך ב-5 סנט מהתחזית הקודמת שלהם.
במקביל, בג'פריס העלו בסוף השבוע את מחיר היעד שלהם למניית נאייקס , מ-167 שקל ל-189 שקל, מחיר המשקף פרמיה של 18.1% על המחיר בבורסה. ההמלצה למניית הפינטק הישראלית נותרה ללא שינוי, "קנייה". בג'פריס ציינו שאירחו לאחרונה את המנכ"ל-המייסד יאיר נחמד בפגישות עם משקיעים באירופה ונותרו עם רושם חיובי בנוגע לצמיחה וליוזמות בחברה, מה שמגביר את האמון שלהם בהתרחבות שולי הרווח של נאייקס בטווח הארוך.
11:00
ירידות קלות באירופה: מדד הדאקס נחלש בכ-0.2%, הפוטסי יורד בכ-0.1% והקאק מאבד מערכו כ-0.3%.
ארגון ה-OECD חתך בחדות את תחזיות הצמיחה של ארה"ב, על רקע המתיחות בסחר הגלובלי סביב המכסים של ממשל טראמפ. תחזית הצמיחה ירדה ל-1.6% ב-2025, כאשר רק במרץ האחרון, תחזית הארגון עמדה על 2.2% לשנה הנוכחית. הסיבות שציין הארגון להורדת התחזית הינן המכסים של הנשיא טראמפ, אי־ודאות מוגברת סביב המדיניות הכלכלית, האטה בהגירה וירידה בכמות העובדים הפדרליים בארה"ב.
עוד ציין הארגון, כי גם הצמיחה הגלובלית צפויה להיות נמוכה יותר מהתחזיות הקודמות, כאשר ההאטה צפויה להתרכז בארה"ב, בקנדה ובמקסיקו. "הצמיחה בתמ"ג הגלובלי צפויה להאט מ-3.3% ב-2024 ל-2.9% בשנה הנוכחית וב-2026… על בסיס ההנחה הטכנית שרמות המכסים נכון לאמצע מאי יישארו בתוקף, על אף התנהלות ההליכים המשפטיים נגדם".
10:25
ירידות באירופה, לאחר שהמסחר נפתח בעליות קלות: מדד הדאקס יורד בכ-0.4%, הפוטסי נסוג בכ-0.2% והקאק יורד בכ-0.3%.
נעילה מעורבת באסיה: מדד הניקיי ירד בכ-0.1%, בורסת שנגחאי טיפסה בכ-0.4%, ההנג סנג קפץ בכ-1.6% והקוספי התקדם בכ-0.1%.
הסיבה לירידות עשויה להיות על רקע העובדה שארגון ה-OECD חתך בחדות את תחזיות הצמיחה של ארה"ב לפני שעה קלה.
הבנק השוויצרי יוליוס בר הודיע כי הוא מתכנן לחתוך עלויות בכ-160 מיליון דולר עד 2028, במסגרת התוכנית האסטרטגית שלו. ב-CNBC צוין כי האנליסטים ברובם בירכו על המהלך מצד הבנק.
9:30
אסיה
באסיה, נרשמת מגמה מעורבת: הניקיי יורד בכ-0.1%, בורסת שנגחאי עולה בכ-0.4%, ההנג סנג מטפס בכ-1.5% והקוספי ננעל סביב רמת הבסיס.
לפי נתוני סקר פרטי שפורסמו, פעילות הייצור בסין בחודש מאי התכווצה בקצב המהיר ביותר מאז ספטמבר 2022, כאשר ירידה חדה בהזמנות החדשות ליצוא מחוץ למדינה סימנה את ההשפעה של מדיניות המכסים של טראמפ.
מדד מנהלי הייצור Caixin/S&P Global, שפורסם הבוקר, עמד על 48.3 נקודות, ופספס את תחזיות האנליסטים, שצפו קריאה של 50.6 נקודות. קריאה של מתחת ל-50 נקודות מצביעה על התכווצות.
וול סטריט
כזכור, בית משפט פדרלי פסל חלקים נרחבים מתוכנית המכסים של טראמפ בשבוע שעבר – מה שהרגיע זמנית את השווקים – אך בית משפט גבוה יותר השהה את ההחלטה, יום לאחר מכן, כדי לאפשר את המשך ההליך המשפטי.
אמש בוול סטריט, נרשמה החרפה מחודשת במלחמת הסחר בין סין לארה"ב, לאחר שבין המעצמות נרשמו חילופי האשמות בטענה להפרת הפסקת האש במכסים שנקבעה בז'נבה. ההסלמה מגיעה על רקע איומו של טראמפ מיום שישי האחרון להכפיל את המכסים האמריקאים על יבוא פלדה ואלומיניום מ-25% ל-50%.
המסחר נפתח בירידות סביב המתיחות, אך בהמשך היום נרשמה רגיעה, לאחר ב-CNBC דווח כי הנשיא טראמפ ונשיא סין שי ג'ינפינג צפויים לשוחח במהלך השבוע, אם כי לא נמסר מועד מדויק לשיחה. מדד הנאסד"ק עלה ב-0.6%, הדאו ג'ונס נותר ללא שינוי וה-S&P 500 עלה ב-0.3%. מניות יצרניות הפלדה האמריקאיות זינקו בשיעורים דו־ספרתיים, על רקע הודעתו של הנשיא טראמפ בדבר המכסים על יבוא פלדה ואלומיניום.
ייתכן גם שהרגיעה שנרשמה לקראת סוף יום המסחר הגיעה בעקבות מושג שהפך ויראלי, אותו טבע הפרשן של הפייננשיאל טיימס, רוברט ארמסטרונג. ארמסטרונג טבע את המונח "TACO trade" במאי האחרון – קיצור של "Trump Always Chickens Out" (טראמפ תמיד מתקפל), שמשקף אמונה שהנשיא מדבר בתקיפות על מכסים, אך לעיתים רחוקות מממש את איומיו.
● הכירו את ראשי התיבות שמסעירים את וול סטריט
שוק החוב האמריקאי
לצד האופטימיות ששררה במאי בשוקי המניות, שוק האג"ח האמריקאי מסמן משהו אחר. תשואות האג"ח טיפסו במהלך מאי כולו, והתשואה על האג"ח ל-30 שנה השלימה חודש שלישי ברציפות של עליות – רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז 2023. בשבוע שעבר, אף עקפה את רף ה-5%, בטרם נסוגה מעט. מדובר בעלייה של 25 נקודות בסיס במאי – הזינוק החודשי הגבוה ביותר השנה.
הבוקר, תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב רושמות ירידות: תשואת האג"ח לעשר שנים יורדת בכ-3 נקודות בסיס לרמה של 4.42%, כאשר תשואת האג"ח ל-30 שנה יורדת בכ-4 נקודות בסיס לרמה של 4.95%. התשואה לשנתיים יורדת בנקודת בסיס אחת ועומדת כעת על רמה של 3.93%.
ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, שיחרר בסופ"ש אזהרה לגבי שוק החוב בארה"ב. דיימון הזהיר כי "הולך לקרות סדק בשוק האג"ח", כתוצאה מהוצאות ממשלתיות מופרזות. אתמול (ב'), הוא אמר לרשת פוקס כי החוב הלאומי העולה של ארה"ב הוא "עניין רציני" שעלול ליצור "תקופה קשה" בשוק האג"ח ולגרום להתרחבות המרווחים, "אם אנשים יחליטו שהדולר האמריקאי הוא כבר לא המקום היציב להיות בו, אתם עלולים לראות פריצה כלפי מעלה של מרווחי האשראי, וזה עלול להיות בעייתי מאוד".
אל דיימון מצטרפים גם אנליסטים בג'יי.פי. מורגן, שצופים שעליית מחירים והיחלשות בצמיחה הכלכלית של ארה"ב במהלך הקיץ עלולות לאיים על מגמת העלייה של מדד S&P 500, "לאחר העלייה האחרונה, אנו סבורים שהשלב הבא צפוי להיות רך יותר, מה שעשוי להזכיר במקצת פרק של סטגפלציה", כתבו חברי הצוות בראשות מיסלב מאטייקה במסמך מחקר.
לפי התחזית שלהם, איום הסטגפלציה והמשך חוסר הוודאות סביב משא ומתן מסחרי בין ארה"ב לשותפותיה המרכזיות ישמרו על רמות המניות תחת בקרה בחודשים הקרובים. הם גם ציינו כי "תמונת המצב הנוכחית לגבי המכסים גרועה ממה שרוב האנשים חשבו בתחילת השנה".
שוק הפורקס העולמי
הדולר צפוי לצנוח לרמות שנראו לאחרונה במהלך מגפת הקורונה עד אמצע השנה הבאה, בעקבות קיצוצי ריבית והאטה בצמיחה – כך לפי תחזיות של מורגן סטנלי, שצופה שמדד הדולר האמריקאי יירד בכ-9%. "אנחנו סבורים ששוקי הריבית והמט"ח נכנסו למגמות משמעותיות שצפויות להימשך – מה שיוביל את הדולר האמריקאי הרבה יותר נמוך ואת עקומי התשואה לתלולים", כתבו האסטרטגים.
הבוקר, הדולר מתחזק קלות מול המטבעות הזרים: מול האירו בכ-0.2% (1.14 דולר), מול הליש"ט בכ-0.1% (1.35 דולר) ומול הין היפני בכ-0.2% (142.9 ין).
שוק הקריפטו
הבוקר, הביטקוין נסחר בעליות קלות, ומחירו נע סביב 105 אלף דולר. האת'ריום קופץ בכ-4.5%, ומחירו נע סביב 2,600 דולר.
שוק הסחורות
מחירי הנפט רושמים עליות קלות של עד 0.5%: מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי עומד על כ-62.8 דולר, בעוד מחיר חבית נפט מסוג ברנט עומד על כ-64.9.
מחיר הזהב יורד קלות, ועומד על כ-3,390 דולר לאונקיה.
מאקרו
במהלך השבוע צפויים מספר פרסומים כלכליים חשובים ופגישות מעניינות. בשעה 12:00 שעון ישראל יפורסם מדד המחירים לצרכן באיחוד האירופי, כאשר בהמשך היום יפורסם דוח המשרות הפנויות (JOLTS) בארה"ב לחודש אפריל.
ביום רביעי, בנק קנדה יפרסם את החלטת הריבית שלו, וביום חמישי תתקיים ישיבת מועצת הבנק המרכזי האירופי (ECB), שם מצפים להפחתה של 25 נקודות בסיס בריבית לרמה של 2.0%.
בנוסף, מדד מנהלי הרכש (PMI) לשירותים של סין, יתפרסם ביום חמישי.
דוח התעסוקה לחודש מאי, שיתפרסם ביום שישי, הקרוב יעמוד במוקד תשומת הלב בשבוע הראשון של יוני, ויהווה רמז לגבי מצב הכלכלה והכיוון האפשרי של הריבית שתתפרסם בעוד כשלושה שבועות.
בפגישה שנערכה השבוע עם הנשיא טראמפ, אמר ג’רום פאוול, יו"ר הבנק המרכזי, שהחלטות על הריבית יקבעו בהתאם לנתונים. ביום שישי האחרון התפרסם מדד אינפלציית הוצאת הצרכנים (PCE), והראה שהאינפלציה כמעט לא זזה בחודש אפריל, כאשר המכסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ בתחילת החודש טרם השפיעו על מחירי הצרכן.
הפעילות התעשייתית בארה"ב התכווצה בחודש מאי זה החודש הרביעי ברציפות, ומדד היבוא נפל לשפל של 16 שנה, כאשר חברות צמצמו פעילות לנוכח העלאות מכסים. מדד מנהלי הרכש (ISM) של המכון לניהול אספקה ירד ב-0.2 נקודות לרמה של 48.5, לפי נתונים שפורסמו אתמול אחר הצהריים. קריאות מתחת ל-50 מעידות על התכווצות בפעילות.
שניים מהמדדים בדוח, הקשורים לסחר, הדגישו את חוסר הוודאות הרחב הנגרם מיישום בלתי־עקבי ושינויים תכופים במדיניות המכסים. מדד היבוא של ISM צנח ב-7.2 נקודות – אחד מהירידות החודשיות החדות ביותר אי-פעם – לרמה של 39.9. זוהי תפנית לעומת תחילת השנה, אז חברות רבות מיהרו לייבא סחורות כדי להקדים את תחולת המכסים. גם מדד היצוא ירד לרמתו הנמוכה זה חמש שנים, ככל הנראה, בעקבות מכסים תגובתיים שהוטלו על־ידי מדינות אחרות על יצרנים אמריקאים.
