סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
9:00
בשוק המט"ח המקומי, הדולר מתחזק מול השקל בכ-0.4%, ושערו עומד כעת על 3.52 שקלים. במקביל, האירו מתחזק קלות מול השקל, ושערו עומד על כ-4.02 שקלים.
8:30
1. שוקי המניות
יום המסחר צפוי להיפתח במגמה מעורבת. היום תחזור הבורסה המקומית לפעילות לאחר חופשת החג, ולאחר שסיכמה בסוף השבוע שעבר חודש חיובי. האווירה החיובית בשוק נתמכה על־ידי דיווחים שפורסמו לאורך השבוע בדבר התקדמות אפשרית במשא ומתן בין ישראל וחמאס. כמו כן, עונת הדוחות של הרבעון הראשון סיפקה רוח גבית לשוק, לצד ירידה מסוימת בחוסר הוודאות סביב מלחמת הסחר.
כזכור, בית משפט פדרלי פסל חלקים נרחבים מתוכנית המכסים של טראמפ בשבוע שעבר – מה שהרגיע זמנית את השווקים – אך בית משפט גבוה יותר השהה את ההחלטה, יום לאחר מכן, כדי לאפשר את המשך ההליך המשפטי.
אמש בוול סטריט, נרשמה החרפה מחודשת במלחמת הסחר בין סין לארה"ב, לאחר שבין המעצמות נרשמו חילופי האשמות בטענה להפרת הפסקת האש במכסים שנקבעה בז'נבה. ההסלמה מגיעה על רקע איומו של טראמפ מיום שישי האחרון להכפיל את המכסים האמריקאיים על יבוא פלדה ואלומיניום מ-25% ל-50%.
המסחר נפתח בירידות סביב המתיחות, אך בהמשך היום נרשמה רגיעה, לאחר ב-CNBC דווח כי הנשיא טראמפ ונשיא סין שי ג'ינפינג צפויים לשוחח במהלך השבוע, אם כי לא נמסר מועד מדויק לשיחה. מדד הנאסד"ק עלה ב-0.6%, הדאו ג'ונס נותר ללא שינוי וה-S&P 500 עלה ב-0.3%. מניות יצרניות הפלדה האמריקאיות זינקו בשיעורים דו־ספרתיים, על רקע הודעתו של הנשיא טראמפ בדבר המכסים על יבוא פלדה ואלומיניום.
ייתכן גם שהרגיעה שנרשמה לקראת סוף יום המסחר הגיעה בעקבות מושג שהפך ויראלי, אותו טבע הפרשן של הפייננשיאל טיימס, רוברט ארמסטרונג. ארמסטרונג טבע את המונח "TACO trade" במאי האחרון – קיצור של "Trump Always Chickens Out" (טראמפ תמיד מתקפל), שמשקף אמונה שהנשיא מדבר בתקיפות על מכסים, אך לעיתים רחוקות מממש את איומיו.
● הכירו את ראשי התיבות שמסעירים את וול סטריט
כאמור, הבורסה בת"א סיכמה חודש מאי חיובי. בסיכום חודשי, מדדי הדגל רשמו עליות: מדד ת"א 35 עלה בשיעור של כ-6.4%, מדד ת"א 90 עלה בשיעור של כ-5.5% ומדד ת"א 125 בכ-6%. מדד הבנקים עלה החודש בשיעור של כ-11%, ומתחילת השנה זינק ב-30%. המדד הושפעה לחיוב מפרסום דוחות כספיים חזקים לרבעון הראשון של השנה. חודש טוב בזכות הדוחות הכספיים עבר גם על מניות הביטוח: מדד ת"א ביטוח עלה בכ-7.9%, בהובלת מניות הראל השקעות ואיי.די.איי , כאשר גם מניות כלל , הפניקס ומנורה מבטחים לא נותרו הרבה מאחור. בלט גם מדד תקשורת וטכנולוגיות מידע, שעלה בכ-6.9%.
מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס, מעריך שגם אם ההזדמנות הגדולה שבלטה בשנה החולפת הלכה והצטמצמה, השוק המקומי עדיין נראה מעניין – במיוחד בהשוואה לוול סטריט. מכפילי הרווח של המדדים בת"א נסחרים כיום סביב הממוצע ההיסטורי שלהם, בניגוד למכפילים בארה"ב, שממשיכים להיסחר ברמות גבוהות. עם זאת, "נבהיר כי אין מדובר בהמלצה להסיט את כל הכספים דווקא לשוק המניות המקומי – אך בהחלט לא היינו פוסלים אותו כחלק מתמהיל השקעות מפוזר".
מלבד חברות הביטוח, פרסמו בשבוע החולף שורה של חברות בולטות במשק את תוצאותיהן לרבעון הראשון. במוקד, עמדו רשתות הקמעונאות והמזון, שהמשיכו לדווח על ביצועים טובים, בצל גל עליות המחירים ששטף את המשק בתחילת השנה. כך, למשל, חברת ייבוא וייצור הבשר בלדי וחברת המשקאות טמפו הכפילו במהלך הרבעון הראשון את רווחיהן. יבואנית מוצרי הצריכה דיפלומט , שהודיעה לאחרונה גם היא על העלאת מחירם, בלטה במיוחד עם זינוק של מעל 180% ברווחים.
תמונה דומה נרשמה גם בקרב רשתות הקמעונאות, בהובלת שופרסל של האחים אמיר. רשת הסופרמרקטים הגדולה בישראל אמנם רשמה קיטון של 7% בהכנסות שהסתכמו בכ־3.53 מיליארד שקל, אך בשורה התחתונה, הציגה זינוק של כ־77% ברווח הנקי, הודות לצעדי ההתייעלות שנקטה מאז רכשו האחים את השליטה לפני יותר משנה.
גם רשת קרפור של אלקטרה צריכה סיכמה את הרבעון הראשון עם תוצאות חזקות: רווח נקי של 5.2 מיליון שקל, למול הפסד של 34 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
החוזים העתידים על וול סטריט רושמים הבוקר ירידות של עד 0.4%.
באסיה, נרשמות הבוקר בעיקר עליות שערים: הניקיי מתקדם בכ-0.1%, בורסת שנגחאי עולה בכ-0.4%, ההנג סנג מטפס בכ-1.2% והקוספי ננעל סביב רמת הבסיס.
2. שוקי האג"ח
לצד האופטימיות ששררה במאי בשוקי המניות, שוק האג"ח האמריקאי מסמן משהו אחר. תשואות האג"ח טיפסו במהלך מאי כולו, והתשואה על האג"ח ל-30 שנה השלימה חודש שלישי ברציפות של עליות – רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז 2023. בשבוע שעבר, אף עקפה את רף ה-5%, בטרם נסוגה מעט. מדובר בעלייה של 25 נקודות בסיס במאי – הזינוק החודשי הגבוה ביותר השנה.
הבוקר, תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב רושמות ירידות: תשואת האג"ח לעשר שנים יורדת בכ-3 נקודות בסיס לרמה של 4.42%, כאשר תשואת האג"ח ל-30 שנה יורדת בכ-4 נקודות בסיס לרמה של 4.95%. התשואה לשנתיים יורדת בנקודת בסיס אחת ועומדת כעת על רמה של 3.93%.
ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, שיחרר בסופ"ש אזהרה לגבי שוק החוב בארה"ב. דיימון הזהיר כי "הולך לקרות סדק בשוק האג"ח", כתוצאה מהוצאות ממשלתיות מופרזות. אתמול (ב'), הוא אמר לרשת פוקס כי החוב הלאומי העולה של ארה"ב הוא "עניין רציני" שעלול ליצור "תקופה קשה" בשוק האג"ח ולגרום להתרחבות המרווחים, "אם אנשים יחליטו שהדולר האמריקאי הוא כבר לא המקום היציב להיות בו, אתם עלולים לראות פריצה כלפי מעלה של מרווחי האשראי, וזה עלול להיות בעייתי מאוד".
אל דיימון מצטרפים גם אנליסטים בג'יי.פי. מורגן, שצופים שעליית מחירים והיחלשות בצמיחה הכלכלית של ארה"ב במהלך הקיץ עלולות לאיים על מגמת העלייה של מדד S&P 500, "לאחר העלייה האחרונה, אנו סבורים שהשלב הבא צפוי להיות רך יותר, מה שעשוי להזכיר במקצת פרק של סטגפלציה", כתבו חברי הצוות בראשות מיסלב מאטייקה במסמך מחקר.
לפי התחזית שלהם, איום הסטגפלציה והמשך חוסר הוודאות סביב משא ומתן מסחרי בין ארה"ב לשותפותיה המרכזיות ישמרו על רמות המניות תחת בקרה בחודשים הקרובים. הם גם ציינו כי "תמונת המצב הנוכחית לגבי המכסים גרועה ממה שרוב האנשים חשבו בתחילת השנה".
3. שוקי הסחורות והמטבעות
הדולר צפוי לצנוח לרמות שנראו לאחרונה במהלך מגפת הקורונה עד אמצע השנה הבאה, בעקבות קיצוצי ריבית והאטה בצמיחה – כך לפי תחזיות של מורגן סטנלי, שצופה שמדד הדולר האמריקאי יירד בכ-9%. "אנחנו סבורים ששוקי הריבית והמט"ח נכנסו למגמות משמעותיות שצפויות להימשך – מה שיוביל את הדולר האמריקאי הרבה יותר נמוך ואת עקומי התשואה לתלולים", כתבו האסטרטגים.
איך הנ"ל משפיע על השקל? השקל מושפע מגורמים נוספים, ובעיקר מהמצב הביטחוני באזורנו. ביום חמישי האחרון, עם הדיווח על משא ומתן מתקדם מול חמאס, השקל זינק לשיא של שנתיים וחצי, 3.48 שקלים, אך מאז נחלש והערב נסחר בעולם ב-3.52 שקלים. גם המסחר בוול סטריט משפיע על השקל, שנחלש כאשר נרשמות ירידות, ומתחזק בעליות.
מחירי הנפט רושמים עליות קלות של עד 0.5%: מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי עומד על כ-62.8 דולר, בעוד מחיר חבית נפט מסוג ברנט עומד על כ-64.9.
מחיר הזהב יורד קלות, ועומד על כ-3,390 דולר לאונקיה.
הבוקר, הביטקוין נסחר בעליות קלות, ומחירו נע סביב 105 אלף דולר.
4. מאקרו
במהלך השבוע צפויים מספר פרסומים כלכליים חשובים ופגישות מעניינות. בשעה 12:00 שעון ישראל יפורסם מדד המחירים לצרכן באיחוד האירופי, כאשר בהמשך היום יפורסם דוח המשרות הפנויות (JOLTS) בארה"ב לחודש אפריל.
ביום רביעי, בנק קנדה יפרסם את החלטת הריבית שלו, וביום חמישי תתקיים ישיבת מועצת הבנק המרכזי האירופי (ECB), שם מצפים להפחתה של 25 נקודות בסיס בריבית לרמה של 2.0%.
בנוסף, מדד מנהלי הרכש (PMI) לשירותים של סין, יתפרסם ביום חמישי.
דוח התעסוקה לחודש מאי, שיתפרסם ביום שישי, הקרוב יעמוד במוקד תשומת הלב בשבוע הראשון של יוני, ויהווה רמז לגבי מצב הכלכלה והכיוון האפשרי של הריבית שתתפרסם בעוד כשלושה שבועות.
בפגישה שנערכה השבוע עם הנשיא טראמפ, אמר ג’רום פאוול, יו"ר הבנק המרכזי, שהחלטות על הריבית יקבעו בהתאם לנתונים. ביום שישי האחרון התפרסם מדד אינפלציית הוצאת הצרכנים (PCE), והראה שהאינפלציה כמעט לא זזה בחודש אפריל, כאשר המכסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ בתחילת החודש טרם השפיעו על מחירי הצרכן.
הפעילות התעשייתית בארה"ב התכווצה בחודש מאי זה החודש הרביעי ברציפות, ומדד היבוא נפל לשפל של 16 שנה, כאשר חברות צמצמו פעילות לנוכח העלאות מכסים. מדד מנהלי הרכש (ISM) של המכון לניהול אספקה ירד ב-0.2 נקודות לרמה של 48.5, לפי נתונים שפורסמו אתמול אחר הצהריים. קריאות מתחת ל-50 מעידות על התכווצות בפעילות.
שניים מהמדדים בדוח, הקשורים לסחר, הדגישו את חוסר הוודאות הרחב הנגרם מיישום בלתי־עקבי ושינויים תכופים במדיניות המכסים. מדד היבוא של ISM צנח ב-7.2 נקודות – אחד מהירידות החודשיות החדות ביותר אי פעם – לרמה של 39.9. זוהי תפנית לעומת תחילת השנה, אז חברות רבות מיהרו לייבא סחורות כדי להקדים את תחולת המכסים. גם מדד היצוא ירד לרמתו הנמוכה זה חמש שנים, ככל הנראה, בעקבות מכסים תגובתיים שהוטלו על־ידי מדינות אחרות על יצרנים אמריקאים.
5. תחזית
באתר מרקטוואץ' מסמנים 20 מניות במדד ה-S&P 500 שצפויות להראות צמיחה משמעותית, ונסחרות במכפיל רווח הנמוך במחצית מזה של אנבידיה, שנכון לנעילה ביום שישי האחרון, עמד על 28.1. המניות שנבחרו הן אלה שקצב הצמיחה השנתי הממוצע המוערך שלהן הוא הגבוה ביותר לשנים 2024-2026, לפי קונצזוס של אנליסטים שנסקרו על־ידי FactSet.
אלו 20 המניות שצוינו, בחלוקה לסקטורים:
בסקטור השבבים, צוינו מניות החברות סופר מיקרו קמפיוטר ומיקרון .
בסקטור הביטוח והבריאות, צוינו מניות החברות יונייטד הלת' סרוויסס , אלוואנס הלת' , מולינה הלת'קייר , אייץ'.סי.איי הולדינגס . כמו כן, צוינה מניית דוויטה הלת'קייר פרטנרס , ו-AIG .
בסקטור האנרגיה, צוינו מניות החברות פירסט סולאר , EQT , קוטרה אנרג'י , אקספנד אנרג'י , Oneok .
בסקטור המחשוב והתוכנה, צוינו מניות החברות דל וסיגייט טכנולוג'י . כמו כן, צוינה מניית החברה ג'ן דיגיטל .
בסקטור הרכב, צוינה מניית אפטיב .
בסקטור התיירות, צוינה מניית נורווג'יאן קרוז ליין הולדינגס .
בסקטור הפארמה, צוינה מניית אינסייט .
בסקטור הבנייה, צוינה מניית יצרנית האלומיניום בול .
