זה לא סוד שמדיניות המכסים שמוביל ממשל טראמפ, גורמת לטלטלה בשוקי ההון, וגורמת למשקיעים רבים שבאופן מסורתי היו מושקעים במדדים האמריקאים להתחיל לחפש חלופות. הדרישה המתבקשת מחלופה שכזו היא יציבות וודאות פיננסית, שתי מילים שהן כמעט מילים נרדפות לשמה של המדינה האלפיניסטית היציבה והמחושבת שמחזיקה כבר עשורים בתדמית של מקלט בטוח להון עולמי – שוויץ.
"הפרנק השוויצרי, שמוגדר כ'מטבע החזק בעולם' מאז ביטול שיטת ברטון וודס ב-1972, ממשיך להתחזק" מסבירים דמיאן בורקהרדט, מנהל תיקי השקעות בכיר, וג'אנלואיג'י מנדרוצאטו, כלכלן בכיר בבנק EFG Asset Management השוויצרי, "אך בניגוד לחשש המקובל, הוא אינו פוגע בתחרותיות של הכלכלה המקומית. להיפך, שוויץ מציגה עודף מסחרי עקבי, תעשייה מתקדמת ותשתית של חדשנות, המוכיחים שאפשר לשגשג גם עם מטבע חזק". השניים מציינים כי העובדה הזו מעלה ספקות באשר ליעילותה של אסטרטגיית ממשל ארצות הברית, המבקשת דווקא להחליש את הדולר כדי לעודד את מגזר התעשייה האמריקאי.
"המדיניות הכלכלית של הממשל האמריקאי הנוכחי, שכוללת מכסים חדשים והגבלות סחר, מציתה חששות ממשיים בקרב משקיעים זרים. ירידה באחזקות אג"ח אמריקאיות על ידי גופים לא אמריקאיים כבר נרשמה מתחילת השנה, בעוד שוויץ נהנית מהסטת כספים נרחבת, תוצאה ישירה של רצון להפחית חשיפה לסיכונים גיאופוליטיים אמריקאיים". "מעבר לכך, סעיף 899 החדש מתוך החוק One Big Beautiful Bill שמקודם בארה"ב עלול להכיל סנקציות מס חדשות נגד מדינות שנתפסות כמטילות "מיסים זרים לא הוגנים", דבר שעלול להרתיע השקעות זרות נוספות בארה"ב ולחזק מגמה של גידור וחלופות".
שוויץ נהנית ממוניטין של כלכלה יציבה ומבוססת, אבל היום היא מציגה הרבה מעבר לכך. הכלכלה השוויצרית, חרף הפרנק החזק, מצליחה לשמור על יתרון תחרותי עולמי. דו"ח התחרותיות של IMD לשנת 2025 מכתיר את שוויץ כמדינה התחרותית ביותר בעולם. בנוסף, שוויץ דורגה במקום הראשון במדד החדשנות העולמי של WIPO זו השנה ה-14 ברציפות עם הוצאה לאומית על מו"פ העומדת על כ-3% מהתמ"ג. "מדדי החדשנות, היציבות הפוליטית, והיכולת לייצר ערך גבוה במיוחד לחברות הפועלות בתחומיה, הופכים את שוויץ לא רק למקלט הון אלא גם לאפיק השקעה משתלם".
כך למשל, שוק המניות בשוויץ, ובפרט מניות של חברות קטנות ובינוניות (SPI Extra) , הציג תשואות מצוינות ואף עקף את S&P 500, MSCI Europe ו-DAX הגרמני לאורך שני עשורים ואת ה-S&P 500 בתקופות מסוימות. "מרכיב מפתח הוא הפיזור הסקטוריאלי, עם משקל גבוה למגזרים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית, מה שמקנה לשוק יציבות בתקופות תנודתיות בשווקים", הם מסבירים, ומצביעים על יתרון נוסף – "על פי מדד (Purchasing Power Parity) PPP הפרנק השוויצרי עדיין נמצא ברמות שפל ביחס לערכו הכלכלי ה"אמיתי" מול הדולר והמסקנה היא שלמרות הראלי האחרון, יש עוד פוטנציאל התחזקות למטבע ותמיכה נוספת באטרקטיביות ההשקעה בשוויץ למחזיקי דולרים".
כמובן שלא מדובר בהמלצת השקעה (דבר שדורש רישיון על פי חוק) אלא אך ורק הפניית מבט לכך שבעולם שהופך יותר ויותר הפכפך, שבו מתיחויות גיאופוליטיות בין מעצמות כמו ארה"ב וסין יוצרות גלי אי-ודאות, יותר ויותר משקיעים מחפשים עוגן של יציבות ותשואה עקבית – רכיב שמתגלה כיקר ערך בתיק השקעות מאוזן, וכגורם שתורם לתשואות בעולם ההולך ונעשה בלתי צפוי יותר.
*המידע המובא בכתבה זו אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם. על הקוראים להיעזר ביועץ השקעות מוסמך לפני קבלת החלטות פיננסיות.
