מגמה מעורבת באסיה; החוזים העתידיים בארה"ב יורדים קלות

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

09:21

הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. ניקיי יורד ב-0.6%, בורסת שנחאי מוסיפה לערכה 0.3%, ההנג סנג מוסיף לערכו 0.5% ומדד הקוספי עולה בכ-0.9%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בירידות קלות.

אמש (ג') בוול סטריט, הראלי נבלם, לאחר רצף של שישה ימי עליות שהקפיץ את מדד S&P 500 בכמעט 20% מהשפל שנרשם באפריל. נאסד"ק ירד ב-0.4%, S&P 500 ב-0.4% ודאו ג'ונס ב-0.3%. S&P 500 איבד מומנטום לאחר עלייה חדה של כ-8.6 טריליון דולר בשווי שוק, שהובילה אותו לרמות שנחשבות ל"עודף קנייה" (overbought) ויתכן שחלק מהמשקיעים מממשים רווחים, וזאת גם בהיעדר נתונים כלכליים חדשים שיתמכו בהמשך העליות.

עיקר הירידות הוא במניות הטכנולוגיה, שהובילו את העליות במהלך ששת ימי המסחר האחרונים. כתוצאה מכך, מגזר הטכנולוגיה, XLK ירד ב-0.8%. אלפאבית (גוגל) ירדה ב-1.5% למרות קיומו של כנס המפתחים השנתי שלה – מה שמעיד על כך שהמשקיעים אולי ציפו להכרזות משמעותיות יותר או התאכזבו מהתוכן שהוצג. טסלה היא היחידה מבין "שבע המופלאות" שרשמה עלייה, לאחר שאילון מאסק אישר כי בכוונתו להישאר מנכ"ל החברה לפחות חמש השנים הקרובות – הצהרה שנתפסה כמרגיעה למשקיעים על רקע חששות מהסחות דעתיו בתחומים אחרים.

עוד ריכזה עניין מניית אינטל . לאחר השמועות על כוונותיה של חברת השבברים למכור את חטיבת שבבי המחשבים לקוואלקום ומיזוג בין חטיבת הייצור ל-TSMC – שתיהן טרם התקיימו – שוקלת אינטל, תחת הנהגתו של המנכ"ל החדש ליפ-בו טאן למכור את חטיבת מעבדי התקשורת ומכשירי הקצה (Network and Edge), שנחשבת לפעילות שולית יחסית בתוך החברה. לפי הדיווח באתר רויטרס, אינטל עדיין לא ניגשה לרוכשות פוטנציאליות אך החלה לשאת ולתת עם מספר בנקי השקעות על מנת להתניע תהליך שכזה. בכל זאת, אחת הרוכשות בעלות הסיכוי הגבוה ביותר להסכים לעסקה היא ברודקום , שמפתחת בעצמה מעבדי תקשורת.

בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הארוכות עלו אמש (ג'), על רקע מו"מ תקציבי בעייתי בוושינגטון שהחזיר את תשומת הלב לגידול בגירעון – גורם מרכזי לכך שסוכנות הדירוג מודי'ס הפחיתה לאחרונה את דירוג האשראי של ארה"ב.

הבוקר (ד'), תשואת האג"ח ל-10 שנים נסחרת סביב 4.49%, וממשיכה להיסחר קרוב לשיא של שלושה חודשים, זאת על רקע חששות בנוגע למצב הפיסקלי של ארצות הברית. בשבוע האחרון הושפע המסחר באג"ח ממשלת ארה"ב, מהתגברות החששות שדיוני התקציב בארה"ב יובילו לגידול בגירעון הממשלה הגבוה ממילא. חששות אלה קיבלו חיזוק בשעות האחרונות של המסחר ביום שישי, בעקבות הפחתת הדירוג של ארה"ב.

כלכלני דיסקונט מציינים ש"הורדת הדירוג מצטרפת לחששות מפני אובדן ההובלה האמריקאית ויציאה של משקיעים זרים, בנוסף לחששות מגידול בגירעון הממשל ופגיעה ביציבות החוב הממשלתי האמריקאי. אולם, לא ניתן לחזות אם ומתי החששות ישפיעו על השווקים. חשוב לזכור כי לשוק האג"ח הממשלתי האמריקאי אין תחליף גלובלי מבחינת היקפי השוק והנזילות שלו, ובנוסף, למרבית המדינות המפותחות חוב בהיקף משמעותי".

בבנק אוף אמריקה מעריכים כי הדיונים סביב חוקי המס בארה"ב יובילו לעלייה בגירעון השנתי של ארה"ב לרמה של 7%-8% מהתמ"ג במהלך העשור הקרוב. התפתחויות אלו צפויות להוביל לירידת ערך של איגרות החוב הממשלתיות האמריקאיות בטווח הארוך. למרות ההורדה, בבנק מעריכים כי גורמים מאקרו-כלכליים נתפסים כבעלי השפעה גדולה יותר על כיוון שוק האג"ח האמריקאיות מאשר פעולות דירוג.

הדיווחים כי ישראל נערכת לתקיפת מתקני הגרעין באיראן מחלישים הבוקר את השקל ולוחצים כלפי מעלה את מחירי הנפט. על פי הדיווח מרשת CNN הלילה (בין שלישי לרביעי) – ארה"ב השיגה מידע מודיעיני חדש אשר מצביע על כך שישראל נערכת לתקיפת מתקני הגרעין האיראניים, למרות המשא ומתן שמנהל ממשל טראמפ עם טהראן – כך לפי גורמים אמריקנים המעורים בפרטים.

בתוך כך, הבוקר (ד'), מחירי הנפט קופצים בכ-2% הבוקר. מחירה של חבית מסוג ברנט קופץ ל-66 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI נסחר סביב 63 דולרים.

על פי החששות, מתקפה ישראלית עלולה להגביר שוב את המתיחות במזרח התיכון, לאיים במלחמה אזורית, לשבש את זרימת הנפט העולמית. נכון להיום, למרות הסנקציות המערביות, איראן מייצרת 3.3 מיליון חביות נפט גולמי ביום, לפי נתוני סוכנות האנרגיה הבינלאומית, הרמה הגבוהה ביותר מזה חמש שנים והשלישית בגודלה מבין מדינות אופ"ק.

נזכיר כי בשבוע שבער הנשיא טראמפ הודיע על התקדמות בהסכם גרעין חדש מול איראן: "אנחנו מתקרבים אולי לעשות עסקה, מבלי שנצטרך לנקוט בפעולה צבאית", אמר הנשיא בשבוע שעבר במהלך ביקורו בקטאר. עם זאת, אמש, המנהיג של איראן, האייתוללה עלי חמינאי, כינה את הדרישות האחרונות של ממשל טראמפ "מקוממות" ואמר כי העסקה לא סבירה. כך לפי בלומברג.

מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי, של UBS, מתייחס בסקירתו להיחלשות הדולר האמריקאי, על רקע התחזקות החששות הפיסקליים בארה״ב בימים האחרונים. לדבריו, "אמנם כותרות חיוביות בתחום הסחר עשויות לספק תמיכה מסוימת למטבע בטווח הקצר, אך אנו סבורים כי הדולר צפוי להיחלש במהלך שארית השנה. משקיעים צריכים לנצל התחזקות זמנית של הדולר לצורך הפחתת החשיפה למטבע או גידורה".

מחיר הזהב שעלה ב-25% מתחילת השנה אך נסוג בכ-1% החודש רושם הבוקר (ד') עלייה של כ-0.6%, 3,304 דולר לאונקיה ויום שלישי רצוף של עלייה.

בשוק הקריפטו הביטקוין נסחר הבוקר (ד') קרוב לשיא כל הזמנים, על 107 אלף דולר למטבע.

גל חדש של מכסים אמריקאיים פגע קשות בתחושת הביטחון של יצואנים ברחבי העולם, ו-42% מהחברות מצפות כעת לירידה חדה בהכנסות מיצוא, כך עולה מסקר עולמי של Allianz Trade שפורסם על ידי רויטרס.

הסקר, שנערך בקרב 4,500 חברות מרחבי העולם, חושף שינוי חד בציפיות: לפני הכרזת המכסים של דונלד טראמפ ב-2 באפריל, שכונה "יום השחרור", רק 5% מהחברות ציפו לירידה בהכנסות. "בניגוד חד לאופטימיות ששררה קודם, הסקר מראה בבירור: חוסר ודאות ופיצול ילוו אותנו עוד זמן רב", אמרה מנכ"לית Allianz Trade, איילין סומרסן קואי.

על פניו, מדד הדגל האמריקאי חזר כמעט להיסחר ברמות השיא אליהן הגיע בסוף חודש פברואר, כחודש לאחר השבעתו של הנשיא טראמפ. ההתאוששות המרשימה של המדד מצטרפת לשורת חדשות טובות עבור המשקיעים בוול סטריט – כך למשל, מדד הדגל האמריקאי עבר לטריטוריה חיובית מאז תחילת השנה ונכון להיום עלה ב-1.5% מתחילת שנת 2025. במקביל, מדד הנאסד"ק עבר מטריטוריה דובית לשורית כאשר רשם עלייה של יותר מ-20% מאז השפל אליו צלל בחודש אפריל, לאחר הכרזת "יום השחרור" של טראמפ.

עם זאת, בחודש יולי צפוי להגיע לסיום תוקפו ההסכם הזמני עליו חתם טראמפ עם סין. נזכיר כי הסינים הפחיתו באופן דרמטי את המכסים על סחורות אמריקאיות המיובאות לסין מ־125% ל־10%, והאמריקאים יורידו את המכסים על יבוא סחורות מסין לארה"ב ל־30% בלבד, במקום 145% – וזאת לפרק זמן של 90 יום. על פניו, מדובר בבשורה חיובית, אך בשוק מזהירים כי התנודתיות בשוק צפויה לחזור ככל שנתקרב אל תאריך התפוגה של ההסכם בין שתי המעצמות.

בתוך כך, במארקטווצ' פרסמו הבוקר שלושה סקטורים שלהערכתם צפויים לעלות גם במקרה של הסלמה במלחמת הסחר או בתנודתיות בשווקים: הראשון הוא סקטור הטכנולוגיה, שלמרות שנחשב כ"יקר", צפוי להמשיך ליהנות מהעלאת הפריון המונע על ידי בינה מלאכותית לצמיחה כלכלית, שסביר להניח שלא ייפגע ממדיניות הסחר. עוד ציינו את המגזר הפיננסי שצפוי ליהנות מאימוץ תשלומים דיגיטליים וצמיחה על רקע דה-רגולציה וסביבת ריבית נוחה. לבסוף הם מציינים את סקטור שירותי הבריאות שלהערכתם מהווה מגזר הגנתי ונסחר במחיר נמוך יחסית.