סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
10:10
ירידות קלות בפתיחה בתל אביב: מדד ת"א ומדד ת"א 90 יורדים שניהם בכ-0.9%. בקרב המדדים הענפיים, מדד הביטוח ממשיך במגמה השלילית שלו מאתמול, עם ירידה של 0.9%.
OPC אנרגיה נופלת כעת בכ-6.5%, לאחר החברה דיווחה אתמול בסיום המסחר על כוונתה לבצע גיוס הון בהיקף של כ-810 מיליון שקל, והודיעה שתקיים היום מכרז מקדים למשקיעים מסווגים, ללא מחיר מזערי. המשקיעים מעריכים כנראה כי החברה תידרש לתת הנחה על מחיר השוק.
מניות שבולטות לחיוב בפתח יום המסחר: פלסאון תעשיות , אנרג'יאן , פז אנרגיה , שוב אנרגיה ומיטב השקעות .
מניות שבולטות לשלילה: קנון , אלקטרה נדלן , איביאי בית השקעות , ממבטח שמיר ומנורה .
9:20
בשוק המט"ח המקומי, הדולר מתחזק הבוקר בכ-0.1% מול השקל, ושערו עומד כעת על 3.49 שקלים. במקביל, האירו נחלש מול השקל בכ-0.1%, ושערו עומד על 3.97 שקלים.
8:40
1. שוק המניות
יום המסחר צפוי להיפתח במגמה מעורבת. הבורסה התל אביבית התנהלה באופן מנומנם למדי בשני ימי המסחר הראשונים של השבוע, כאשר ביום שני, ננעלו המדדים בירידות קלות: מדד ת"א 35 השיל מערכו כ-0.2%, בעוד מדד ת"א 90 ירד בכ-0.1%. שני מדדי הדגל, ת"א 35 ות"א 125, נסחרו ללא תכונה מיוחדת מתחילת השבוע.
סקטור שבלט מעט לשלילה היה של מניות הביטוח, כאשר מדד ת"א־ביטוח איבד אתמול מעל ל־1% מערכו. זאת, לאחר חגיגה של עליות חדות במדד, עם פרסום על זינוק חד ברווחי חמשת ענקיות הביטוח, סמוך לסוף חודש מאי. מתחילת השנה, עלה אותו מדד ביותר מ־40%.
קרן פימי של ישי דוידי מכרה מניות של חברת התקשורת הבטחונית אורביט ב־20 מיליון שקל, בעסקה מחוץ לבורסה. פימי נותרה בעלת השליטה (26%) בחברה, וירדה בכ־2% בנתח ההחזקה בעקבות המהלך. נזכיר כי בשבועיים האחרונים חיסלה פימי את החזקותיה בחברת השירותים לענף התעופה – תאת. היתה זו חברה שאליה נכנסה פימי להשקעה עוד בשנת 2013.
אמש, יום המסחר בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת. מדד הנאסד"ק עלה ב-0.3%, ה-S&P 500 הוסיף 0.1% לערכו והדאו ג'ונס נסגר סביב רמות הבסיס. המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בגזרת שיחות הסחר בין ארה"ב וסין שהחלו אתמול בלונדון, ונמשכות גם היום. ברויטרס דווח שהנשיא טראמפ ציין כי השיחות מתנהלות באופן חיובי.
מניית טסלה ריכזה עניין, וסיימה את יום המסחר בעלייה של כ-4.6%, בהמשך לעלייה שרשמה ביום שישי האחרון. זאת, לאחר שביום חמישי האחרון, המניה צללה בכ-14%, על רקע העימות המתוקשר בין המנכ"ל אילון מאסק ונשיא ארה"ב דונלד טראמפ. עם זאת, בביידר הורידו את דירוג המניה של החברה מ-'קנייה' ל-'נייטרלי'. לטענתם, האופטימיות של אילון מאסק לגבי תוכניות הרובוטקסי 'מוגזמות', ומערכת היחסים של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ מוסיפה "אי־ודאות ניכרת".
ענקית הטכנולוגיה אפל קיימה אמש את WWDC, אירוע התוכנה השנתי שלה, במהלכו הציגה את הפיתוחים הצפויים למערכת ההפעלה שלה. עדכוני ה-AI החדשים שהיו אמורים להגיע לעוזרת הדיגיטלית סירי כבר לפני מספר חודשים התעכבו, והציפייה הייתה שהמנכ"ל טים קוק ייתן לכך מענה כלשהו – דבר שלא קרה. מעבר לקהל חובבי אפל, גם המשקיעים סימנו תחושת החמצה, ולראיה מניית החברה ננעלה בירידה של מעל 1%.
הבוקר, החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים במגמת יציבות.
באסיה, הבורסות נסחרות במגמה מעורבת: מדד הניקיי עולה בכ-0.4%, בורסת שנגחאי יורדת בכ-0.7%, מדד ההנג סנג משיל מערכו כ-0.3% והקוספי מוסיף לערכו כ-0.2%.
2. שוקי האג"ח
בשוק האג"ח התל אביבי יש חזרה מואצת של קבלנים לבצע גיוסי אג"ח. התוצאה מתורגמת למגמות סותרות בין מדדי האג"ח הנסחרים בתל אביב. כך, בחודש החולף, ירד מדד התל גוב הכללי בכ־0.4%, בו חברות כלל אגרות החוב של ממשלת ישראל. התשואה לפדיון הגלומה בו טיפסה ל־3.67%.
מנגד, מדדי האג"ח הקונצרניות, שם נכללות אגרות החוב של חברות הנדל"ן השונות שמצטרפות לאחרונה לבורסה, כמו רייסדור של יקי רייסנר, רשמו עליות. מדדי תל בונד 20 ותל בונד 60 (עם אגרות החוב הגדולות בבורסה לפי שוויין) רשמו עלייה של כל אחד בקצת יותר מ־0.4%, והתשואה לפדיון הגלומה בהם עומדת על 3.1% ו־3.2%, בהתאמה.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
הדולר נחלש בעולם בתקופה האחרונה, ומושפע ככל הנראה מהקרב הייצרי בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ למיליארדר אילון מאסק. בתוך חודש, איבד מדד DXY, הבוחן את כוחו של הדולר מול מטבעות מובילים בעולם, כ־3%. זאת, כאשר גם אצלנו, השקל הולך ומתחזק מול הדולר בשבועות האחרונים. המטבע האמריקני נחלש ב־0.4% ל־3.49 שקלים ביום שני, והשלים ירידה של 3.7% בשלושה חודשים.
מחיר הנפט טיפס בכ-5% בחודש האחרון, לרמה של כ-65 דולר לחבית. העלייה מיוחסת לחשש מהתפתחות שלילית במגעים סביב תוכנית הגרעין של איראן, וכן לחולשת הדולר – שמחזקת ריאלית את מחיר הנפט.
הבוקר, מחירי הנפט נסחרים ביציבות: מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי עומד על כ-65.3 דולר, בעוד מחיר חבית מסוג ברנט עומד על כ-67.1 דולר.
גם הזהב מגיב למגמת הדולר ונמצא בעלייה: מחיר אונקיית זהב עלה ב־2.7% במהלך החודש האחרון ל־3,318 דולר, ובמהלך השנה האחרונה זינק ביותר מ־40%. הבוקר, מחיר הזהב נע סביב 3,330 דולר לאונקיה.
בשוק הקריפטו, הביטקוין מטפס הבוקר בקרוב ל-4%, ומחירו נע סביב 109 אלף דולר.
4. מאקרו
מחר, יתפאסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב, כאשר לפי בלומברג, צפויה האצה מסוימת באינפלציה, על רקע השפעת מדיניות המכסים של ממשל טראמפ.
בבית ההשקעות פסגות ציינו השבוע כי הסקטור העסקי מדשדש, אבל מצבו של הצרכן משתפר: "המדד המשולב של בנק ישראל ירד באפריל ב-0.1%, ואם לא די בכך, גם הנתונים של החודשים הקודמים עודכנו כלפי מטה באופן חד. עדכון זה מבטל למעשה את כל העלייה מהחודש הקודם, מה שמשאיר את רמת המדד ללא שינוי מתחילת השנה. הירידה במדד הגיעה מירידה חדה ביצוא הסחורות, ירידה במספר המשרות הפנויות וירידה ברכישות בכרטיסי אשראי. אמנם מדובר רק בנתון הראשון של הרבעון השני, אך כרגע הוא מצביע על כך שגם ברבעון השני נתוני התוצר העסקי לא יצמחו בקצב שיביא להתאוששות מהירה של המשק".
בפסגות הוסיפו: "גם לפי סקר הערכת המגמות בעסקים ניכרת פגיעה בפעילות באפריל. מאזני הנטו של החברות בכל הענפים רשמו ירידה, מלבד במסחר הסיטונאי. ענף המלונאות נמצא במאזן שלילי מאז פרוץ המלחמה, וגם בהסתכלות קדימה, המנהלים עדיין פסימיים. בענף הבינוי, מדדי הפעילות השוטפת והיקף העבודות החדשות נמצאים גם הם בטריטוריה שלילית, מה שמשקף את הפגיעה המתמשכת בענף. עם זאת, המנהלים בכל הענפים מצפים כי חודש מאי יהיה טוב יותר ותירשם התאוששות במצב החברות".
"דווקא מהצד של הצרכן, הנתונים היו טובים יותר מהפרסומים שליוו אותם. ראשית, השכר הממוצע בכלל ענפי המשק עלה ל-14.6 אלף שקל, מה שמהווה עליה שנתית של 4.9%. יותר חשוב מכך, השכר הריאלי חזר למגמת עליה אחרי מספר חודשים בהם הוא היה קפוא ואפילו ירד. בנוגע לטענה כי כל הגידול בשכר הגיע מבונוסים בסקטור ההייטק, צריך לשים לב שאם מסתכלים על השינוי השנתי, דווקא שיעור הגידול הריאלי במגזר זה נפגע הכי הרבה בשנה האחרונה. למעשה, במרץ, קצב הגידול השנתי בשכר הריאלי בהייטק היה שלילי, כאשר זה ירד ב-2.2%, בעוד ביתר ענפי המשק נרשמה עליה של 0.3%. בהנחה שגם בשנה שעברה בחודש מרץ חילקו בונוסים, אפשר לומר שדווקא בהייטק הבונוסים השנה לא פיצו מספיק את העובדים על מנת לשמר על כוח הקנייה".
"בשורה התחתונה, אומנם נתוני הפעילות העסקית במשק נראים קצת פחות טוב משנראו בחודש שעבר, אך הנתונים של משקי הבית נראים קצת יותר טוב, ובסך הכל נשמר סוג של איזון שיתמוך בהמשך צמיחה איטית, אך עקבית. צמיחה כזו לא מאפשרת לתוצר לחזור לרמה הפוטנציאלית שלו, מה שבסופו של דבר אמור להיות מתורגם בהאטה גם בשוק העבודה ובעלייה בשיעור האבטלה. במצב זה, ניתן להעריך כי בבנק ישראל ירגישו בנוח להמתין לחודש אוקטובר עם האפשרות להפחתות הריבית, אבל גם כי הריבית אכן תחל לרדת, אם וכאשר ההפתעה האינפלציונית במדד אפריל תתברר כסטייה סטטיסטית בלבד".
5. תחזית
בנק אוף אמריקה ממשיך עם המלצה "שלילית" לגבי המניות באירופה. אלה נהנו מעליות חזקות מתחילת השנה, אך כלכלני הבנק בסקירה של שוק ההון האירופאי מהימים האחרונים, חוששים מהשלכות שליליות על המומנטום. במיוחד בכל הנוגע לכלכלה הגרמנית.
לאחר שמדד הדאקס טיפס ביותר מ־20% מתחילת השנה, בבנק לוקחים צעד אחורה ומעריכים כי השוק הגרמני, "מתומחר באופן אופטימי מדי, בהתחשב בתחזיות הצמיחה המאופקות, הכוללות צפי להאטה עד לשפל כלכלי קל במחצית השנייה של 2025".
לגבי שוק המניות האירופי הכללי, בנק אוף אמריקה שומר על המלצה שלילית ומוריד את הדירוג למניות קטנות להמלצה נייטרלית ("משקל שוק"). זאת, לאחר שעלו בשיעור חד מדי לטעמו. מי שכן רוצה להיחשף לאירופה, אומרים בבנק אוף אמריקה, מוטב לו להעדיף להתמקד בסקטורים הגנתיים כמו פארמה ומזון, ולמזער חשיפה לבנקים ומוצרי הון.
בבנק לומברד אודייר מציינים כי ההתפתחויות האחרונות בשווקים יוצרות סביבה נוחה יותר לנכסי סיכון – ולכן רצוי להעלות את החשיפה למניות גלובליות.
בבנק מסרו כי "העליות האחרונות נבעו לא רק מהקלה בזירה הגיאופוליטית, אלא גם מתוצאות חזקות של החברות לרבעון הראשון. בעוד המשקיעים ציפו לאזהרות מהנהלות החברות, בפועל, הן השיקו תוכניות רכישה עצמית בהיקף שיא, והעלו את השקעות ההון שלהן. התוצאה: שוקי המניות בארה"ב מחקו את הירידות מתחילת השנה, ואירופה הניבה תשואות דו-ספרתיות".
"עם זאת, מוקדם להסיק שהמשק מתעלם מהתנודתיות שאפיינה את החודשים האחרונים. כל עוד מדיניות הסחר של ארה"ב ממשיכה להתאפיין בצעדים חד-צדדיים ובהסכמים חלקיים, אנו צופים האטה בארה"ב ברבעונים השני והשלישי – אך ללא גלישה למיתון. לקראת סוף 2025, הסנטימנט עשוי להתייצב, והוצאות משקי הבית והחברות צפויות להתאושש בהדרגה".
"ההסכם שהושג בין ארה"ב לסין במאי אמנם הפחית את הסיכון למיתון, אך שיעורי המכס נותרו גבוהים ביחס לסטנדרטים של המאה ה־21, ומזכירים יותר את תקופת מלחמות הסחר של שנות ה־40. המציאות החדשה מחייבת משמעת השקעתית יוצאת דופן. לאחר שבאפריל קראנו למשקיעים להמתין בסבלנות, ביצענו איזון מחדש של תיקי ההשקעות בשפלי המחירים – מה שאפשר לנצל את העליות שבאו לאחר מכן. כעת, אנו מעלים את החשיפה למניות גלובליות למשקל יתר".
