מעבר למכסים, התפתחות דרמטית נוספת מעסיקה את השווקים – האפשרות שסין מוכרת אג"ח אמריקאיות בתגובה למדיניות טראמפ. צעד כזה נחשב ל"נשק יום הדין" הפיננסי, שכן סין מחזיקה ב-761 מיליארד דולר באג"ח אמריקאיות, והיא המחזיקה הזרה השנייה בגודלה אחרי יפן.
מעניין לציין שהמחזיקים הגדולים בתיק האג"ח האמריקאי, כולל סין ויפן, עלולים גם לנקוט באמצעי נגד משלהם. "אם סין רצתה לפגוע בנו קשות, היא יכולה לפרוק אג"ח ממשלתיות. האם זה איום? בוודאי", אמר גיא ססלה, יו"ר ביצועי של Inside Mortgage Finance.
צ'אמת פליהפיטיה, משקיע הון סיכון ותומך טראמפ, טען ברשת X כי "אני שומע שהם מוכרים אג"ח אמריקאיות בניסיון להעלות את התשואות, לשנות את הנרטיב ולהפוך את מכרזי האוצר הקרובים שלנו ליקרים יותר". התשואות אכן עלו: אג"ח ל-10 שנים עלתה ב-3.2% לרמה של 4.291%.
אולם מומחים אחרים מטילים ספק בסבירות התרחיש. הם מציינים שאם סין הייתה באמת מוכרת כמויות גדולות של אג"ח, היינו רואים היחלשות משמעותית יותר בדולר, שכן הסינים היו צריכים להמיר את הדולרים שקיבלו למטבעות אחרים. בנוסף, היקף האג"ח האמריקאיות המוחזקות על ידי סין מוערך בכ-2% בלבד מסך אחזקות האג"ח האמריקאיות.
הסבר חלופי ומשכנע יותר לעליית התשואות הוא חיסול פוזיציות של אסטרטגיית "בייסיס טרייד" (Basis Trade) – אסטרטגיה פופולרית בקרב קרנות גידור שמנסה להרוויח מפערי תמחור בין אג"ח אמריקאיות לחוזים עתידיים עליהן. קרנות אלו פעלו במינוף גבוה, וכעת, כשהסיכון והתנודתיות בשוק עלתה בקיצוניות, הן נאלצו להקטין סיכונים על ידי מכירת אחזקות באג"ח אמריקאיות.
בינתיים, עולה השאלה – האם מהלך זה הוא פתיחה לדרך חדשה ביחסי הסחר העולמיים, או פרק נוסף במשחק הפוקר המסוכן של טראמפ?
