בעקבות המתיחות הביטחונית בין ישראל לאיראן, מזהיר אורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות ויו"ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל, מפני תגובות פזיזות בשוק ההון. לדבריו, התנהגות ציבור המשקיעים נוטה לחזור על עצמה בכל משבר ביטחוני – וברוב המקרים, היא נובעת מפחד רגעי ולא מהיגיון כלכלי ארוך טווח.
"אנחנו רואים שוב את אותה תגובה אינסטינקטיבית – הציבור מבקש למכור את תיק ההשקעות, לחכות שהסערה תעבור, ולשוב לשוק רק לאחר שהשקט יחזור. אבל זו טעות יסודית", הוא טוען. "כפי שאמר שלום חנוך – 'הציבור מטומטם ולכן הציבור משלם' – והדבר נכון גם בשוק ההון".
תובל מסביר כי מכירה חפוזה של ניירות ערך בשיאן של ירידות חדה אינה ישימה ברוב המקרים, ולעיתים אף מזיקה. "מי שמוכר בשפל מפסיד לא רק את שווי ההשקעה, אלא גם את התיקון שבדרך כלל מגיע מהר מאוד. בהיסטוריה ראינו לא פעם עליות חדות ממש תוך ימים ספורים לאחר ירידות חדות – בין אם בקורונה, ב-7 באוקטובר או במשברים גיאופוליטיים קודמים".
לדבריו, האירועים הנוכחיים מהווים "התמודדות מסוג אחר", שכן מדובר בעימות מול איראן ולא בעימות אזורי מצומצם. עם זאת, הוא מעריך כי התגובה האיראנית – לפחות בשלב זה – "מוגבלת ומדודה" ואינה משקפת איום מיידי על המשק הישראלי.
תובל אף מצביע על האפשרות לשינויים רחבים יותר בטווח הבינוני. "ייתכן שבעוד שבועות בודדים נביט לאחור ונראה שינוי אזורי עמוק: מציאות שבה לאיראן אין יכולת גרעינית, ושלוחותיה נחלשות משמעותית. ייתכן אף שטלטלה פוליטית פנימית תתחולל שם – דבר שישפיע דרמטית גם על הכלכלה האזורית והבינלאומית".
במבט קדימה, תובל סבור כי לאחר שוך המתיחות, ישראל עשויה לצאת מחוזקת. "כאשר האבק ישקע – ישראל תהיה בעמדה בטחונית ואסטרטגית טובה יותר, וכתוצאה מכך גם הכלכלה שלה צפויה להתחזק. ההיסטוריה מלמדת אותנו שמי שפועל בפזיזות בעתות משבר – מפסיד את הרווחים שמגיעים אחריהם. זה הזמן להפנים את הלקח".
