מגמה מעורבת באסיה; הניקיי עולה קלות

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

09:15

הבוקר באסיה (ה'), המדדים המובילים נסחרים במגמה מעורבת. ניקיי עולה ב-0.6%, בורסת שנגחאי מוסיפה לערכה 0.3%, ההנג סנג עולה ב-0.1% ומדד הקוספי נסחר סביב רמות הבסיס.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים במגמה מעורבת הבוקר.

חברת טייוואן סמיקונדקטור (TSMC), יצרנית השבבים הגדולה בעולם והספקית המרכזית של חברות דוגמת אנבידיה , אפל וקוואלקום , פרסמה לפני זמן קצר את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של השנה. החברה דיווחה על הכנסות בגובה של 31.7 מיליארד דולר, מעט מתחת לתחזיות שעמדו על כ-31.93 מיליארד דולר, מה שמשקף עלייה של כ-38.6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי הסתכם ב-12.8 מיליארד דולר (398.27 מיליארד דולר טייוואני) מעט מתחת לתחזית שעמדה על כ-12.9 מיליארד דולר, וגידול של כ-60% בהשוואה לרבעון המקביל. מדובר ברווח הרבעוני הגבוה בתולדות החברה, והשישי ברציפות שבו היא מציגה צמיחה.

אמש (ד'), וול סטריט חתמה יום תנודתי בעליות – נאסד"ק עלה ב-0.25% לשיאו התשיעי השנה ובפעם הרביעית בחמישה ימי מסחר, S&P 500 ב-0.3% ודאו ג'ונס ב-0.5%.

במהלך המסחר התחוללה דרמה לאחר שגורם בבית הלבן אמר ל־CNBC כי הנשיא דונלד טראמפ מתקרב להחלטה לפטר את יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, מה שגרם בתחילה לירידות במדדים, במיוחד במדד S&P 500. עם זאת, המדדים התאוששו לאחר שטראמפ הכחיש את הדיווח.

● צניחת הדולר פוגעת בתיירים האמריקאים, אבל מיטיבה עם המשקיעים במניות זרות

חברת ASML צנחה ב-8% לאחר שהזהירה מפני אפשרות של אפס צמיחה בשנת 2026, אף על פי שהציגה תוצאות טובות מהצפוי הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח ברבעון השני. תחזית החברה לרבעון הנוכחי החמיצה את ציפיות השוק, ובמקביל צמצמה את התחזית שלה לשאר השנה. בדומה לחברות רבות בתחום השבבים, ASML מתמודדת עם אי-ודאות הנובעת ממדיניות המכסים של ארצות הברית. לרבעון השלישי, ASML צופה הכנסות בטווח של 7.4 עד 7.9 מיליארד אירו, נמוך מהציפיות בשוק שעמדו על כ-8.3 מיליארד אירו.

לגבי שנת 2025, ASML מצפה לגידול של 15% במכירות, תוך שהיא מצמצמת את התחזית הקודמת שעמדה על טווח של 30-35 מיליארד אירו. גידול זה מתורגם להכנסות צפויות של כ-32.5 מיליארד אירו בשנת 2025. אולם, ענקית הטכנולוגיה ההולנדית נראתה פחות בטוחה לגבי התחזיות לשנת 2026.

אזהרתה של ASML הובילה לירידות במניות השבבים, ביניהן הישראליות נובה וקמטק .

עוד ישראלית שבלטה לשלילה היא סולאראדג' שירדה בכ-8% לאחר ש ג'יי.פי.מורגן הורידה את דירוג המניה. בנק ההשקעות הוריד את הדירוג מ"עודף תשואה" ל"ניטרלי" מסיבה מעט מוזרה: הבנק מציין כי הסיבה העיקרית להורדה היא הביצועים החריגים של המניה מאז מאי, שהיו גבוהים משמעותית מהממוצע של שאר המניות תחת כיסוי הבנק.

למרות זאת, הבנק שיבח את ההתקדמות הראשונית שהציגה הנהלת החברה החדשה, בכל הקשור לייעול תפעולי והתמקדות מחדש במוצרי הליבה – אך ציין כי מדובר בשלב מוקדם של התהליך. בניגוד להורדת הדירוג, הבנק דווקא העלה את מחיר היעד למניה מ-18 דולר ל-23 דולר , מתוך הערכה לציפיות משופרות לעתיד ומכפיל רווח גבוה יותר.

שלשום, מניית החברה זינקה ב-4.3% בעקבות הודעה על כך שאנליסטים מבנק Barclays שדרגו את דירוג המניה והכפילו ביותר מפי שניים את מחיר היעד שלה. בנק ההשקעות העלה את דירוגו לחברת הטכנולוגיה לאנרגיה סולארית מ"תשואת חסר" ל"תשואת שוק" (Equal-Weight). האנליסטית כריסטין צ’ו מברקליס העלתה את מחיר היעד של מניית סולארדג' מ־12 דולר ל־29 דולר' עלייה של 141%.

במסגרת עונת הדוחות, נטפליקס , חברת הסטרימינג הגדולה בעולם, צפויה לפרסם הערב (ה') את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2025, כשברקע תחרות גוברת בענף, לחצים על תמחור ושורה של סימני שאלה סביב המודל הכלכלי החדש: המשקיעים יתרכזו בשאלה האם העלאות המחיר לא הביאו לעזיבת מנויים, האם המודל עם פרסומות באמת משתלם (כלומר מסלול מוזל למנויים בתמורה לכך שיוצגו להם פרסומות), ועד כמה ניתן להמשיך לצמוח גם כשהשוק רווי והתוכן כאמור יקר מתמיד.

על פי התחזיות, נטפליקס צפויה לדווח על הכנסות של כ-11.05 מיליארד דולר, ורווח למניהשל 7.07 דולר, לאחר שברבעון הראשון של השנה עמד על 6.61 דולר.

עוד בעונת הדוחות, ביוליוס בר מעריכים כי קצב הצמיחה ברווחי מדד S&P 500 צפוי כעת לעמוד על 5.9% בלבד, ירידה מהותית לעומת כמעט 10% שנחזו לפני שלושה חודשים.

במקביל מציינים כי תחזיות הרווח למדד Stoxx 600 באירופה ירדו מ־8% ל־1.2% בלבד. "האשמים העיקריים בעדכונים השליליים הללו הם מגזרים הקשורים לסחורות ובראשם נפט וגז וחומרי גלם, וכן ענפים מחזוריים כמו מוצרי צריכה תחליפיים ותעשייה, שחשופים במיוחד לרוחות נגד מכיוונם של המכסים. על אף הרקע המאופק, התמונה הכללית נראית חיובית יותר מבחינת פוטנציאל ההפתעה. התחזיות הנמוכות מציבות רף נגיש יותר להפתעות חיוביות, במיוחד בענפים בעלי כוח תמחור גבוה או יכולות שליטה טובות בעלויות.

"כבעבר, עיקר הצמיחה החזויה ברווחים מרוכזת במגזר הטכנולוגיה ובעיקר בקרב חברות ה"ביג טק". לפי תחזיות הקונצנזוס, הפער בין מגזר הטכנולוגיה לשוק הרחב צפוי להצטמצם עד לרבעון השני של 2026, מה שעשוי להעיד על התרחבות רוחבית בביצועי השוק", ציינו.

בשוק האג"ח האמריקאי תשואת האג"ח ל-30 שנה, נסחרת הבוקר (ה') מעל רמת 5% וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות שנראו לאחרונה בחודש מאי. על רקע המגמה – ביום ג' פורסמו נתוני האינפלציה בארה"ב, שהצביעו על כך כי מחירי הצרכן עלו בקצב החודשי החד ביותר מאז תחילת השנה. בבנק אוף אמריקה ציינו באותו הקשר כי חוסר הוודאות המתמשך בנוגע להשפעת המכסים על האינפלציה מעניק לפד סיבה טובה להמתין עם מתווה הפחתות הריבית ולא לפעול בשנת 2025, עד שהתמונה המאקרו-כלכלית תתבהר.

כלכלני בנק פיקטה הסבירו כי השפעת המכסים על האינפלציה בארה"ב טרם התממשה במלואה במדדי המחירים, "אך אנו סבורים כי מדובר בעיכוב ולא בביטול", מציינים. "להערכתנו, אינפלציית המכסים צפויה להפוך לגלויה וברורה יותר בנתוני המחירים עד חודש ספטמבר .אנו מזהים שלוש סיבות מרכזיות לעיכוב הנוכחי: ראשית, חברות הקדימו יבוא וצברו מלאים לפני כניסת המכסים לתוקף, מה שיצר 'כרית ביטחון' של כ-1.5 חודשי אספקה. שנית, ישנן עדויות מועטות לספיגת עלויות על ידי יצואנים ובמקביל, סקרים עדכניים מראים כי 60% עד 80% מהיצרנים בארה"ב מתכננים להעלות מחירים בחודשים הקרובים. שלישית, חולשה במרכיבי אינפלציה אחרים, כמו דיור ושירותים, מסווה זמנית את התמונה הכוללת.

"למרות זאת, התחזית שלנו נותרת בעינה – בהיעדר מיתון, אנו צופים שאינפלציית מוצרי הליבה תמשיך לעלות בחודשים הקרובים, אך לא במידה שתמנע מהפדרל ריזרב לחדש את סבב הורדות הריבית בהמשך השנה. תרחיש הבסיס שלנו ממשיך לצפות כי הפד יחל במחזור ההקלות המוניטריות בחודש אוקטובר".

בשוק הסחורות, מחירי הנפט נסחרים הבוקר (ה') בתנודות קלות. מחירה של חבית מסוג ברנט עמד על 68.8 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI נסחר סביב 66.1 דולרים. על רקע המגמה, סימנים לצריכה חזקה יותר של נפט גולמי על ידי הסינים עודדו את המשקיעים, אך עדיין קיימות חששות לגבי ההשפעה הכלכלית הרחבה יותר של מלחמת הסחר שארה"ב מנהלת, כי יאטו את הצמיחה הכלכלית ואת צריכת הדלק.

בגזרת המאקרו, הפעילות הכלכלית בארה"ב עלתה מעט בשבועות האחרונים, אך התחזית הכללית נותרה נייטרלית עד מעט פסימית, כך נמסר ביום רביעי מדו"ח "הספר הבז'" של הפדרל ריזרב. הדו"ח מציין כי עסקים דיווחו שהמכסים החדשים שהטילה ממשל טראמפ יוצרים לחץ כלפי מעלה על המחירים.

"גורמים בענפים מגוונים ציפו לכך שלחצי העלויות יישארו גבוהים גם בחודשים הקרובים, מה שמגביר את הסבירות שהמחירים לצרכן יתחילו לעלות בקצב מהיר יותר לקראת סוף הקיץ," נכתב בדו"ח, שהתבסס על סקרים, ראיונות ותצפיות שנאספו דרך 12 הסניפים האזוריים של הפד, נכון ל־7 ביולי.

עוד נכתב כי התעסוקה עלתה במעט בלבד , וכי "רבים מהמרואיינים ציינו כי בכוונתם לדחות החלטות גדולות בנוגע לגיוס עובדים או פיטורין עד שתפחת אי־הוודאות."

קובעי המדיניות בפד שמרו על רמת הריבית בטווח של 4.25%-4.50% מאז דצמבר , וצפויים להותיר אותה כך לפחות עד ספטמבר, תוך שהם ממתינים לבחון כיצד מגיבה הכלכלה לשינויים במדיניות הסחר ושינויים אחרים של ממשל טראמפ.